（原标题：“价格战”重创业绩，甜味剂厂商新琪安递表港交所，海外建厂破增长难题?）

日前，港交所官网显示，新琪安科技股份有限公司（以下简称“新琪安”）递表港交所，民银资本为其独家保荐人。该公司此前曾计划A股上市，并于2023年7月向江西证监局提交辅导备案，不过随后将拟上市地选为港交所。

新琪安旗下主要工厂虽在国内，但受国内三氯蔗糖价格战、产品主要销至海外等因素影响，该公司优先对海外市场进行布局。针对换上市地相关事宜，其也在招股书中指出，“为进一步扩大全球业务，并考虑到联交所将为公司提供国际平台，以获取境外资本及吸引各类海外投资者”。

实控人家族色彩浓厚

新琪安的历史可追溯到2003年12月。彼时，该公司董事会主席、执行董事、控股股东兼总经理王小强成立江西安晟，以生产及销售公司主要产品之一的甘氨酸。随后几年，新琪安产品扩展至甘氨酸、三氯蔗糖等。

当下，新琪安实业直接持有新琪安41.1%股份，后者由王小强及配偶丁丹分别持股50%。与此同时，王小强直接持有新琪安6.9%的股份，丁丹通过控制的聚合兴投资持有新琪安6.8%股权。王小强、丁丹、新琪安实业以及聚合兴投资共同形成新琪安的控股股东，合计持股54.8%。

除王小强外，其多名亲属也在新琪安担任重要职务。招股书显示，王小强的儿子王皓为公司执行董事兼副总经理；王小强表弟吴丁峰任为执行董事；王小强的外甥女左玥同样为公司执行董事，主要负责财务规划及管理集团的财务资源。

在2010年至2017年间，新琪安还进行过多轮融资，并引入了国信弘盛、修能投资、张朝益、黃妍露等投资者。

据招股书，新琪安实业及王小强曾与国信弘盛、兴证战略创业、兴证赛富投资、兴证赛富一投、张朝益、黄妍露等订立补充协议，补充协议中授予上述投资人保证回报权。

根据补充协议，新琪安实业及王小强已向兴证战略创业、兴证赛富投资及兴证赛富一投资支付金额400万元，并已向国信弘盛支付金额1000万元等。

拒绝“价格战”业绩增长受阻

按2023年销量及销售收益计，新琪安为全球食品级甘氨酸製造行业排名第一，全球市场份额约为5.1%及3.1%，但该公司营收和业绩已呈现下滑趋势。2021年至2023年，新琪安的收益分别为6.61亿元、7.61亿元和4.47亿元，年内溢利分别为1908万元、1.22亿元和4466.2万元。

2023年，新琪安总收益减少，主要与其三氯蔗糖、甘氨酸销售额减少有关。去年为新琪安贡献超半数收入的三氯蔗糖产品更是其中的关键。

数据显示，新琪安三氯蔗糖收益由2022年的约3.77亿元减少约39.5%至2023年的约2.28亿元。这其中又主要与美国饮料客户2022年囤积了三氯蔗糖而减少采购、三氯蔗糖平均售价下降有关。

2022年第四季度起，国内三氯蔗糖“价格战”开启。三氯蔗糖的平均出口市场价格、平均国内市场价格分别从2022年的约每公斤386.3元及每公斤378.6元下降至2023年的约每公斤186.5元及169.5元。

尽管新琪安在招股书中表示，并未参与到价格战，但该公司三氯蔗糖产品的平均售价也由2022年的每吨31.69万元下降至2023年的每吨24.86万元。

据悉，国内发生的三氯蔗糖价格战并未对海外市场的价格造成影响。近三年，海外市场三氯蔗糖市场价格不仅逐年增长，2023年其售价甚至高达每公斤623元。海外市场高额的产品售价也使得新琪安将目光投向了国外。

新琪安计划扩大泰国工厂的三氯蔗糖生产规模。该公司在2024年上半年已开始于泰国工厂试产三氯蔗糖，并计划扩充该工厂三氯蔗糖的年产量至500吨。

值得一提的是，海外建厂生产还可降低关税及其他国际贸易政策的风险，生产商客户会较倾向从中国境外生产商采购三氯蔗糖。不过，对于业绩下滑的新琪安而言，若想实现海外建厂以及扩产的目标，还需要更多的资金支持。此次闯关能否成功或成关键。

本文源自：金融界

作者：王晓曦